银河啤酒毛利率环比拐点出现

国家统计局公布啤酒行业2012年1-6月产量数据及2012年1-5月经济指标。

我们的分析与判断：

（一）6月单月产量增速3.58%，1-6月累计为4.85%（二）1-5月行业收入增速8.88%，略有回升（三）2012年5月啤麦进口价格环比相对平稳，维持在300美元/吨之下投资建议：

青岛啤酒（600600.SH），“推荐”评级。

虽然近期经历了董事长的变动，我们判断青岛啤酒仍然维持了竞争战略战术一致性，有望实现平稳高效过渡，表现出积极成长。鉴于与三得利合作尚未完成，我们暂时给予公司2012-2013年EPS为1.57元、1.93元，“推荐”评级。

啤酒板块[板块指数:612.93 涨跌:-0.88%]

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